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6.20 私募大佬都出来力挺大盘,是救市还是警告?

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今早起来就看到一个消息,6月20日开盘前,千合资本、重阳投资两家知名私募在中国基金业协会公众号上发声,力挺A股中长期投资价值。王亚伟掌舵的千合资本强调,以沪深300成分股为代表的中国优质蓝筹企业处于历?#36820;?#20272;值区域,并不存在估值泡沫。首先让我们?#31169;?#19968;下判断估值泡沫的方法。
判断估值泡沫的方法首先,是看公司本身?#21335;?#37329;流是否充沛。其次判断泡沫的第二个测试方法,是观察投资人的心态,看他们能不能正?#36820;?#21028;断公司的变现能力。
作为投资人,应该清晰地判断自己投资的公司是哪一类,然后再对这些公司区别性估值。假如不?#20248;?#26029;,只是?#36824;?#33041;的推高估值,就会使行业的泡沫越来越大。
最后,是检查是否存在合成谬误。也就是把整个行?#36947;錚?#21508;个公司的战略汇总到一起,看看有没有自相矛盾的地方。
不是我过于悲观,其实我们仔细去看股市的发展,首先质问一句,中国股市有长期投资价值吗?可能有,但很少,对于市场的需求?#23545;?#26159;满足不了的。
股份制的演化随时更改着市场的变化从股票的发展历来以及本质来看:首先股份制改革基?#23601;?#25104;以后,股票交易开始是出于塑造国家开?#21028;?#35937;的需要。其次,我们国家股票市场的发展,它的目的是为长期亏损的国有企业输血,要吸收长期的廉价资金。所?#38405;?#20250;看到,中国股份制的演化,资本市场的演化,并不是主流经济学中所说的那些路径,而是一?#22336;?#24120;奇特的姿态。它每次的演化都不是经济目标驱动,而是根据当时的时势和背景,被政治目标驱动,这种驱动力使得中国资本市场形成了非常独特的逻辑。
?#20302;?#24615;风险让昨日大盘一片惨绿那中国股市大盘同涨同跌的身后秘密是什么呢?昨天千古跌停,屏幕一片惨绿。中国股市同涨跌?#21335;?#35937;背后,是因为我们的股价大多数?#20174;?#30340;是?#20302;?#24615;风险。所以市场只要稍有风浪,好股票就会被连累,而市场略有起色,烂股票也就跟着鸡犬升天。这样一来,整个市场就失去了用价格作为信号机制,优化资源配置的作用,同时也会产生市场过度波动的风险。
贸易?#25509;?#21709;为何如此之大?为什么?#20302;?#26679;是贸易战的影响,中国股市的影响会如此之大呢,不得不从一些根本的因素上面找答案,发达市场像发达国家一般法制建设完备,?#34892;?#25237;资者的利益被保护得比较好。而欠发达市场像发展中国家,一般投资者保护不力,公司的治理是非常薄弱的。
举个例子,在我国股市如果一个人去上诉一个公司的话,就像蚂蚁对大象一样,是一场?#36824;?#24179;的战斗。而在美国的证监法里面规定,你只要是证券案的受害者,?#36824;?#20320;是持有1股还是持有10万股,都有权发动集体诉讼,让这个造假的公司陷入“人民战争的汪洋大海?#34180;?#19968;个公?#25937;?#26524;不能自证清白,就必须赔偿巨额的损失。而相关的律师会获得丰厚的分成奖励。于是美国的律师们都像?#21738;?#40479;一样地去寻找这些违规的公司,一旦发现有内幕交易,马上去号召受害人团结起来,进行集体诉讼。所以在美国损害?#34892;?#25237;资利益的事情成本是非常高的。反观我?#24378;?#33021;事情就不一样,像前几天崔永元爆料冯小刚用16元注册的公司?#32043;?#19978;亿,这个钱是哪里来的呢?好企业得不到资金的投入,烂企业到处跑路。投资者不仅要擦亮眼睛,还要学会保护自己的利益。
整体而言,中国未来的A股市场,要把这种?#22336;鋼行?#25237;资者利益行为的犯罪成本提高,这样才能够取信于投资者,而股价才能够逐渐地更多?#20174;?#20225;?#24403;?#36523;的个体性风险。否则的话,中国?#21215;?#20540;投?#39318;?#24402;会是一句空话。
文/金无庭

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